HMI Capital
HMI Capital Management, L.P. ist eine in San Francisco ansässige Investment-Management-Gesellschaft, die 2008 von Mick Hellman während der globalen...
HMI Capital
HMI Capital Management, L.P. ist eine in San Francisco ansässige Investment-Management-Gesellschaft, die 2008 von Mick Hellman während der globalen Finanzkrise gegründet wurde. Die Firma verfolgt einen langfristigen, konzentrierten Investmentansatz und investiert in börsennotierte sowie private Unternehmen mit dem Fokus auf qualitativ hochwertige Geschäftsmodelle. HMI Capital verbindet die analytische Tiefe eines Private-Equity-Hauses mit der Flexibilität eines Hedgefonds und verwaltet über 3 Milliarden USD.
Überblick
- Typ: Hedgefonds / Investment Management (mit Private-Equity-Wurzeln)
- Gründung: November 2008
- Hauptsitz: 555 California Street, Suite 4900, San Francisco, CA 94104
- Gründer: Mick Hellman
- Verwaltetes Vermögen (AUM): ca. 3,2 Mrd. USD (Form ADV, März 2025); 13F-Portfolio: ca. 1,7 Mrd. USD (Q3 2025)
- Rechtsform: Limited Partnership (L.P.)
- SEC-Registrierung: Seit 30. März 2012 (CRD# 160850)
- Anzahl Kunden: 3
- Website: hmicapital.com
Investment-Fokus
HMI Capital verfolgt eine hochselektive, langfristige Anlagestrategie mit einem konzentrierten Portfolio von 10–12 tiefgreifend analysierten Positionen.
Sektoren
Die Firma investiert in fünf Kernsektoren:
- Software & Technologie
- Tech-Enabled Services
- Internet & Media Services
- Infrastruktur-Systeme & -Services
- Financial Services
Investment-Kriterien
- Unternehmen mit hochwertigen Geschäftsmodellen, die robust wachsen und genuinen Free Cashflow über einen Horizont von 5–10 Jahren generieren können
- Fokus auf strategische Engpässe in wachsenden Wertschöpfungsketten, wo Wettbewerbsdruck Wachstum und Renditen nicht erodieren kann
- Marktkapitalisierungsagnostisch – vom Mid-Cap bis Large-Cap
- Investitionen über die gesamte Kapitalstruktur (Aktien und Kredit), sowohl in börsennotierte als auch private Unternehmen
- Managementteams, die ambitioniertes Wachstum mit umsichtiger Kapitalallokation balancieren
- Konstruktives Engagement mit Portfoliounternehmen zu Kapitalallokation, Strategie und Stakeholder-Alignment
Geographie
HMI Capital investiert global, mit besonderem Fokus auf die USA und Europa.
Portfolio – Öffentliche Beteiligungen (13F, Q3 2025)
| Unternehmen | Ticker | Wert (USD) | Anteil am Portfolio | Sektor |
|---|---|---|---|---|
| GitLab | GTLB | 292 Mio. | 16,8 % | Software & Technology |
| Coupang | CPNG | 275 Mio. | 15,9 % | Internet & E-Commerce |
| Flutter Entertainment | FLUT | 213 Mio. | 12,3 % | Consumer & Business Services |
| nCino | NCNO | 184 Mio. | 10,6 % | Software (Financial Services) |
| Klarna | KLAR | 163 Mio. | 9,4 % | Financial Services / FinTech |
| Toast | TOST | 122 Mio. | 7,0 % | Software (Restaurant-Tech) |
| NICE Systems | NICE | 112 Mio. | 6,4 % | Software & Technology |
| Workday | WDAY | 105 Mio. | 6,1 % | Software (HCM/ERP) |
| Clearwater Analytics | CWAN | 97 Mio. | 5,6 % | Software (Financial Services) |
| Blue Owl Capital | OWL | 97 Mio. | 5,6 % | Financial Services |
| Tradeweb Markets | TW | 49 Mio. | 2,8 % | Financial Services |
| Chime Financial | CHYM | 26 Mio. | 1,5 % | Financial Services / FinTech |
Portfolio-Konzentration: Die Top-10-Positionen machen ca. 96 % des Gesamtportfolios aus.
Neue Positionen (Q3 2025)
- Klarna Group – 163 Mio. USD (neu nach Klarna-IPO im September 2025)
- Clearwater Analytics – 97 Mio. USD (neu)
- Tradeweb Markets – 49 Mio. USD (neu)
Reduzierte/Aufgelöste Positionen
- Roblox (RBLX) – Position vollständig aufgelöst
- NICE Systems – um 43 % reduziert
- Workday – um 41 % reduziert
- Flutter Entertainment – um 16 % reduziert
Portfolio – Private Beteiligungen
HMI Capital war auch als Investor in private Unternehmen aktiv:
| Unternehmen | Sektor | Investment-Runde | Status |
|---|---|---|---|
| Klarna | FinTech / Buy Now Pay Later | Teilnahme an 460-Mio.-USD-Runde (2019) und 650-Mio.-USD-Runde (Silver Lake-geführt) | IPO September 2025 (NYSE: KLAR) |
| Tink | Open Banking / FinTech | Co-Lead der 90-Mio.-EUR-Runde (Januar 2020) | Akquiriert von Visa für 1,8 Mrd. EUR (März 2022) |
| Toast | Restaurant-Technologie | Signifikante Beteiligung (>10 % Anteil, 2022) | Börsennotiert (NYSE: TOST) |
Team
Führung
| Name | Position |
|---|---|
| Mick Hellman | Founder, Managing Partner & CIO |
| RK Mahendran | Partner, Investment Team – Software & Technology Lead |
| Avery Schwartz | Partner, Investment Team – Consumer & Business Services Lead |
| Jonathan Wu | Partner, CFO |
| Aubrey Zott | Partner, Investor Relations |
| Lusine Moshkounian | Partner, Chief Compliance Officer |
Investment Team
| Name | Position |
|---|---|
| Carlos Hurtado | Principal |
| Adya Aggarwal | Analyst |
| Joseph Dowdall | Analyst |
| Alan George | Analyst |
| Samuel Shi | Analyst |
| Daniel Jung | Head Trader |
| Justin Nyweide | Senior Advisor |
Mick Hellman – Gründer & Managing Partner
Mick Hellman gründete HMI Capital Ende 2008 nach einer langen Karriere bei Hellman & Friedman LLC (H&F), einer der renommiertesten Private-Equity-Firmen der USA. Bei H&F war er Managing Director und Mitglied des Investment Committee. Er gründete dort die Software- und Logistik-Praxis und eröffnete das Hongkong-Büro der Firma. Hellman war maßgeblich an den Investments in Blackbaud (Vorsitzender des Board 1999–2009), Hongkong International Terminals und Mitchell International beteiligt.
Vor seiner Zeit bei Hellman & Friedman arbeitete Mick als Financial Analyst bei Salomon Brothers in San Francisco. Er studierte Wirtschaftswissenschaften an der UC Berkeley (B.A. mit High Distinction) und erwarb seinen MBA mit Distinction an der Harvard Business School.
Mick Hellmans Vater Warren Hellman war Mitgründer von Hellman & Friedman und eine legendäre Figur der San Franciscoer Investmentszene. Warrens Prinzipien – darunter „Have skin in the game” und Partnerschaftlichkeit in schwierigen Zeiten – prägen die Unternehmenskultur von HMI bis heute.
Neben seiner Investmenttätigkeit ist Mick Hellman Vorsitzender des Advisory Board von Specialized Bicycle Components, Trustee der USA Cycling Foundation und der Hellman Foundation.
Exits und M&A-Aktivitäten
Tink → Visa-Akquisition (2022)
HMI Capital war Co-Lead-Investor der 90-Mio.-EUR-Runde von Tink (zusammen mit Dawn Capital und Insight Partners) im Januar 2020. Die schwedische Open-Banking-Plattform wurde im März 2022 von Visa für 1,8 Mrd. EUR (ca. 2,15 Mrd. USD) übernommen – ein erfolgreicher Exit für HMI Capital innerhalb von nur zwei Jahren.
Klarna – IPO (2025)
HMI Capital investierte erstmals 2019 in Klarna im Rahmen einer 460-Mio.-USD-Finanzierungsrunde und beteiligte sich anschließend an der von Silver Lake geführten 650-Mio.-USD-Runde. Klarna ging im September 2025 an die NYSE und erzielte bei einem Ausgabepreis von 40 USD je Aktie eine Bewertung von rund 14,6 Mrd. USD. HMI Capital hält nach dem IPO weiterhin eine Position im Wert von ca. 163 Mio. USD.
Toast – Aktives Portfoliomanagement
HMI Capital baute ab 2022 eine signifikante Position in Toast auf (zeitweise über 10 % der Anteile bzw. 15,7 Mio. Aktien). Die Position wurde im Laufe der Zeit aktiv verwaltet – mit Aufstockungen und Reduzierungen je nach Bewertungsniveau. Stand Q3 2025 hält HMI noch 3,3 Mio. Aktien im Wert von 122 Mio. USD.
Geschichte
- 2008: Gründung von HMI Capital durch Mick Hellman während der globalen Finanzkrise
- 2012: SEC-Registrierung als Investment Adviser
- 2019: Private Beteiligung an Klarna (460-Mio.-USD-Runde)
- 2020: Co-Lead-Investment in Tink (90-Mio.-EUR-Runde)
- 2022: Exit bei Tink durch Visa-Akquisition (1,8 Mrd. EUR); Aufbau einer >10%-Position in Toast
- 2025: Klarna-IPO; Portfolio-AUM übersteigt 3 Mrd. USD; 12 konzentrierte öffentliche Positionen
Quellen
- HMI Capital – Offizielle Website
- HMI Capital – Strategy
- HMI Capital – Team
- HMI Capital – History
- HMI Capital – Mick Hellman Bio
- [SEC IAPD – HMI Capital Management, L.P.](https://adviserinfo.sec.gov/firm/summary/160850)
- WhaleWisdom – HMI Capital 13F Holdings
- StockZoa – HMI Capital 13F Filings
- Insider Monkey – HMI Capital Holdings & AUM
- Fintel – HMI Capital Portfolio Holdings
- Crunchbase – HMI Capital
- Tink – 90 Mio. EUR Investment Round (2020)
- Visa – Completes Acquisition of Tink (2022)
- Klarna – 650M Funding Round
- [Al Jazeera – Klarna IPO 2025](https://www.aljazeera.com/economy/2025/9/10/buy-now-pay-later-company-klarna-goes-public-in-largest-ipo-of-2025)
Portfolio
| Firma | Seit | Status |
|---|---|---|
| GitLab | - | Aktiv |
| Klarna | - | Aktiv |
| Tink | 2020 | Aktiv |
| Toast | - | Aktiv |
| Workday | - | Aktiv |
| nCino | - | Aktiv |
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