Elvaston Capital

Elvaston Capital Management ist eine 2009 gegründete, in Berlin ansässige Private-Equity-Gesellschaft mit klarem Fokus auf Mid-Market-Enterprise-Software im DACH-Raum. Verwaltetes Vermögen liegt bei rund 3 Milliarden Euro; das Team hat in über 140 Transaktionen rund 20 Plattform-Unternehmen aufgebaut.

Das Selbstverständnis ist das eines Buy-and-Build-Spezialisten für Nischen-Software mit hohen Eintrittsbarrieren und wiederkehrenden Umsätzen — Branchen-ERP, HR-Lohn, Identity Governance, Workload Automation, CAD. Klassische Sponsor-Trades sind selten; typisch sind Nachfolge-Lösungen, Carve-outs und Mehrheitsbeteiligungen bei Gründer-geführten Software-Häusern.

Überblick

Typ: Private Equity (Mittelstand, Software-spezialisiert)
Gründung: 2009 (HRB 153319 B, AG Charlottenburg)
Hauptsitz: Berlin
AUM: ~3,2 Mrd. EUR
Investments insgesamt: 140+ Transaktionen, ~20 Plattformen
Exits: rund 18 (Stand 2026)
Ticket-Größe: 10-50 Mio. EUR Equity je Transaktion (laut Drittquellen)
Website: elvaston.com

Investment-Fokus

Strikt Enterprise-Software, dort vor allem vertikale Anbieter und Infrastruktur-Tools mit hoher Wechselhürde:

Segmente: Branchen-ERP (Maschinenbau, Hospitality, Textile, Bau), HR/Payroll, Identity & Access Governance, Workload Automation, CAD/Engineering, Supply-Chain-Software
Regionen: DACH-Schwerpunkt, selektive Add-ons EU- und CEE-weit
Größen: Mid-Market, typischerweise EBITDA ab ~3 Mio. EUR aufwärts, häufig profitabel und Cash-positiv
Deal-Typen: Nachfolge, MBO/MBI, Carve-out, Spin-off, Wachstumsfinanzierung, Restrukturierung
Strategie: Plattform-Aufbau mit aggressivem Add-on-Programm — die SelectLine Group ist das jüngste Beispiel und mit 17 Töchtern die größte aktive Plattform; die GENII Software Group (gemeinsam mit Bregal Unternehmerkapital) ist die zweite ERP-Konsolidierungslinie

Aktuelles Portfolio

Unternehmen	Segment	Region
SelectLine Group	KMU-ERP, Buy-and-Build (17 Töchter)	DACH + CEE
GENII Software Group	Branchen-ERP-Plattform (mit Bregal)	DACH
Mirus	HR/Payroll für Hospitality	Schweiz
Nexis	Identity Analytics & Access Governance	DACH
Kraftwerk	Branchen-ERP, Service-Tooling	DACH
Dietrich’s Technology	CAD für Holzbau	DACH
Heidler Strichcode	Auto-ID, Supply-Chain	DACH
Brandnamic Unlimited	Hospitality Technology	DACH/IT
Simplify Hospitality	Hospitality-Tech	DACH
Textile Solutions Group	Fashion-/Textile-ERP (Datatex + SETEX)	DACH/EU
HS - Hamburger Software	KMU-ERP	DACH

Die SelectLine-Plattform und die GENII Software Group sind die beiden aktivsten Buy-and-Build-Themen. Im SelectLine-Wrapper wurden allein 2026 drei Add-ons hinzugefügt (MicroQuest, europa3000, ABRA).

Team

Die Investment-Spitze ist schlank, die operative Wertschöpfung liegt bei einem eigenen Value-Creation-Team.

Dr. Oliver Thum — Managing Partner & Mitgründer, Lead-Partner für das SelectLine-Investment, ehemals Managing Director General Atlantic, PhD Stanford
Dr. Thomas Keul — Managing Partner & Mitgründer (Jurist, Co-Autor des Standardwerks “Private Equity” mit Thum, 2008)
Adrian Cremer — Managing Director, Head of Finance & Risk
Niklas Haas — Partner
Max Gigel — Director, Finance
Christoph Seiler, Sofia Daskovskaia — Manager, Investment
German Sklyarsky — Manager, Value Creation

Gesamtteam rund 30 Personen, inklusive Investment, Capital Formation, Value Creation und Back Office.

Exits und M&A-Aktivitäten

Insgesamt rund 18 Exits seit 2009. Jüngere Beispiele:

Stonebranch (Workload Automation): 2017 Erstinvestment, im April 2024 signifikanter Minderheits-Anteil an EMH Partners abgegeben — Elvaston bleibt Mehrheitseigner. Klassischer Dividenden-Rekap / Partial Exit, kein Full Sale.
Mirus Software (HR/Payroll Hospitality): Januar 2025 Minderheitsbeteiligung von Alpha VCX übernommen — Elvaston-Buyout, kein Exit.
Ibexa (Headless DXP aus dem alten eZ Systems): Mehrheits-Stake, gehört zu den älteren DACH/EU-Plattform-Bets.
Simplify Hospitality: vollständiger Exit aus dem Hospitality-Bereich.

Die Hold-Periode geht regelmäßig über die typischen fünf Jahre hinaus, was Partial Exits statt Full Sales erklärt.

Fonds-Historie

Fonds	Vintage	Größe	Strategie	Status
Elvaston Capital VI	2023/2024	n.b.	Mid-Market Software Buy-and-Build DACH	Investing
Elvaston Capital V	2021	n.b.	Mid-Market Software Buy-and-Build DACH (SelectLine-Vintage)	Investing
Elvaston Capital IV	2019	n.b.	Mid-Market Software Buy-and-Build DACH	Investing
Elvaston Capital III	2017	n.b.	Mid-Market Software Buy-and-Build DACH (Stonebranch-Vintage)	Harvesting
Elvaston Capital II	2014	n.b.	Mid-Market Software DACH	Harvesting
Elvaston Capital I	2010	n.b.	First Fund	Fully Realized

Hinweise: Elvaston kommuniziert Fondsvolumina nicht öffentlich. Plattform-Serie mit fortlaufender Nummerierung. AUM gesamt ca. 3,2 Mrd. EUR (Stand 2026). Athos Partners als LP für Fund V + VI öffentlich bestätigt. Allocation pro Portfolio-Unternehmen nur über Vintage-Match plausibilisierbar — SelectLine-Übernahme (Okt 2021) zeitlich zu Fund V passend, Stonebranch (2017) zu Fund III. Equity-Ticket pro Transaktion 10-50 Mio. EUR (laut Drittquellen). Konsequenter Buy-and-Build-Spezialist für DACH-Branchen-ERP und Nischen-Software.

Quellen: Athos Partners: Elvaston Capital V und VI, PitchBook: Elvaston Capital Management, Morrison Foerster: Elvaston/Stonebranch Partial Exit (2024), Reed Smith SelectLine-Refinanzierung 2025.

Einordnung

Elvaston spielt im DACH-Software-Mittelstand in derselben Liga wie Main Capital Partners, Hg-Mercurius oder Verdane — aber stärker Buy-and-Build-getrieben und mit deutlich engerem Fokus auf klassische Branchen-ERP-Häuser, die anderen Sponsoren zu klein oder zu “old-school” wären. Die Hold-Periode geht regelmäßig über die typischen fünf Jahre hinaus, was Partial Exits (Stonebranch/EMH) statt Voll-Verkäufen erklärt.

Historie

2009: Gründung in Berlin
2013: Eintragung der GmbH (HRB 153319 B)
2017: Erstinvestment Stonebranch
Oktober 2021: Mehrheitsbeteiligung an SelectLine Software — Aufbau der heutigen ERP-Plattform
2023: Formierung der Textile Solutions Group aus Datatex und SETEX
April 2024: Partial Exit Stonebranch an EMH Partners (Dividenden-Rekap, Mehrheit bleibt)
2024: GENII Software Group gemeinsam mit Bregal Unternehmerkapital (GUS, Iptor, SHD, PDV)
Januar 2025: Minderheit Mirus von Alpha VCX übernommen
Juli 2025: Refinanzierung der SelectLine Group (Reed Smith), finanziert anschließende SelectLine-M&A-Welle
2026: AUM über 3 Mrd. EUR; im SelectLine-Wrapper kommen MicroQuest, europa3000 und ABRA Software hinzu